重點

Circle 將於 9 月 16 日開放其 Arc 區塊鏈的公開主網，並有來自傳統金融的十一個機構驗證者加入網路。該季度的總營收與準備金收入達到 7.01 億美元，產生淨利 4,800 萬美元，而去年同期則為 4.82 億美元的虧損。公司獲得美國貨幣監理署最終批准，以成立一個全國信託銀行。 像 BlackRock、Visa 與 Mastercard 等大型公司預計將與 Circle 一起維護網路，顯示傳統金融的深度參與。

情緒分析

• 整體情緒：正面到中性。這項公告結合了業務進展、機構採用與監管里程碑，呈現謹慎樂觀的語氣。財務表現年比年顯著改善，公司重回獲利，同時鏈上指標與 USDC 流通量顯示強勁成長。知名機構的參與增添可信度，並表明主流對代幣化金融基礎設施的興趣。然而，數位資產市場仍然疲弱，且某些指標（例如法幣支持穩定幣的市場占有率）已有所下滑，抑制了熱度。監管批准是一項明顯的正面因素，但也帶來營運期望與審查。
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文章內文

Circle 已將其 Arc 區塊鏈的公開主網啟動排定在 9 月 16 日，並公布一個以大型傳統金融機構為主的創始驗證者群組。該群組包括 BlackRock、DTCC、Galaxy、Global Payments、ICE、Mastercard、MoneyGram、SBI Group、Standard Chartered、住友商事（Sumitomo Corporation）與 Visa。Circle 表示這些機構將與公司一起運行驗證者，且數位參與者計畫進行早期使用案例：BlackRock 打算部署一個代幣化貨幣市場基金，DTCC 則打算啟用其託管資產的代幣化，儘管有些整合安排排在較後期。

驗證者公告的時機與 Circle 的第二季度財報同時發布。公司報告的總營收加上準備金收入為 7.01 億美元，較去年同期小幅成長，並以 4,800 萬美元的淨利回復獲利，而去年同期則虧損 4.82 億美元。與準備金相關的收入總計為 6.68 億美元，準備金回報率回落至 3.5%。調整後 EBITDA 上升至 1.43 億美元，反映營運改善。Circle 報告 USDC 供應為 733 億美元（註：73.3B 表示 733 億美元），本季度增長 19%，並表示鏈上交易量達到 14.8 兆美元，較去年大幅增加。

除了財務指標外，Circle 強調 Arc 的開發者採用情況。該網路目前處於私有主網階段，擁有超過 100 名建構者，Circle 的測試網活動已處理數億筆交易，覆蓋數百萬個錢包。首日去中心化金融參與者包括 Aave、Morpho 及 Uniswap 等專案，而錢包接入將由 Binance Wallet、Kraken、Ledger 與 MetaMask 提供。Circle 澄清 Arc 上的 Gas 費將以其法幣支持穩定幣 USDC 支付。

監管進展是核心議題。上個月 Circle 獲得美國貨幣監理署（OCC）對 Circle National Trust 的最終批准，該聯邦信託特許允許受監管的數位資產託管，並使 Circle 能在聯邦框架下管理準備金。該特許與另一個州級的有限用途信託特許擴大了公司的受監管能級，並支持其在支付、資本市場與企業使用數位美元方面的雄心。Circle 的執行長將銀行特許定位為擴大數位美元全球使用的基礎設施。

在營運方面，Circle Payments Network 報告活動加速，本季度年化交易量為 147 億美元，並有 175 家金融機構註冊；管理層表示到七月底交易量進一步上升。公司亦大幅上調全年其他營收的展望，部份增幅歸因於來自 ARC 代幣預售的已確認收入。

儘管有這些成長，管理層指出數位資產市場持續疲弱，而 Circle 在法幣支持穩定幣市場的占比下降至 27%。與 Coinbase 的分銷協議在既有條款下仍然有效，並持續影響本季度報告的成本與分銷數據。市場狀況與競爭動態可能會決定新機構合作關係轉化為實際產出活動與額外收入來源的速度。

總而言之，Circle 的公告將 Arc 的具體啟動日期與來自既有金融機構的深度參與以及重要的監管進展結合在一起。公司報告改善的財務結果與擴大的 USDC 流通量，同時也承認持續的市場逆風。 機構驗證者的參與與聯邦信託特許被呈現為可能加速代幣化美元基礎設施主流採用的關鍵發展。 未來數月將檢驗這些要素——技術、合作夥伴與監管——如何轉化為持續的使用率與營收成長。

主要見解表