Polygon 收購 Coinme，顯示其正跨出區塊鏈基礎設施、進軍支付領域

目錄

• 你可能想了解
• 主題
• 關鍵洞察表
• 後續...

你可能想了解

• Polygon 收購 Coinme 如何改變其在支付流程中的角色？
• Polygon 進入由成熟支付公司主導的產業時，面臨哪些障礙？

主題

Polygon Labs 正將業務拓展至區塊鏈基礎設施以外，進入受監管的支付處理領域。執行長 Marc Boiron 告訴 CoinDesk，公司預期其受監管的支付業務將於 2027 年獲利。此舉反映出 Polygon 對自身角色的看法正在轉變：它不再只著重於提供區塊鏈技術，也希望協助管理資金的流動與兌換。

開發 Polygon 區塊鏈的 Polygon Labs 於週三完成收購 Coinme。Coinme 是一家受美國監管的加密貨幣支付服務提供商。這項收購讓 Polygon Labs 能以自有資源管理加密貨幣、穩定幣與傳統貨幣之間的兌換，也使支付營運及客戶關係更貼近 Polygon，創造從服務中賺取手續費的機會；這些服務過去可能由其他企業處理。

Polygon 更廣泛的支付策略包括於 1 月推出的 Open Money Stack。這套架構旨在支援以穩定幣為基礎的支付，並簡化跨境轉帳。透過這種方式，Polygon 不只能提供資金轉移技術，也能參與相關轉帳的處理與兌換流程。

Boiron 在一段視訊訪談中描述公司的策略重點：「坦白說，我已經有一段時間不認為我們是在與區塊鏈競爭。我們很明確是一家以支付為核心的公司，只是運用區塊鏈來轉移資金，尤其是 Polygon。」他的說法凸顯了兩者的差異：一方是銷售區塊鏈基礎設施，另一方則是建立支付業務，並將區塊鏈網路納入其營運模式。

收購 Coinme 的目的，是讓 Polygon 更直接掌控支付流向與客戶關係，而不只是新增另一項區塊鏈產品。這項區別很重要，因為網路可能提供交易背後的技術，卻不掌握面向客戶的服務，也不主導相關商業決策。

Boiron 表示，區塊鏈網路過去對促成交易的企業影響有限。如果一筆支付需要資金進入或離開區塊鏈，第三方服務提供商可能會負責處理這個連接。在這種情況下，網路可能不擁有客戶關係，也無法決定支付流向何處。Boiron 也聲稱，競爭區塊鏈曾向支付公司提供財務誘因，促使它們將交易移出 Polygon。

他認為，經營受監管的支付業務可能改變這種局面。他說：「現在由我們經營受監管的業務，就沒有人能迫使我們把資金流向轉到任何我們不希望去的地方，因為我們實際掌握這些客戶關係。」因此，這項收購不僅解決技術問題，也回應了業務控制上的挑戰：Polygon 希望更直接參與將區塊鏈轉帳與其他形式資金連接起來的服務。

然而，Polygon 才剛開始拓展業務，所進入的產業已有規模龐大且根基深厚的競爭者。Visa 在 2025 財政年度的支付額超過 $12.3 trillion，而 Stripe 達到 $1.9 trillion。這些數字顯示既有支付服務提供商的規模，也說明 Polygon 若要成為可比擬的業者，仍有相當大的差距。公司的支付業務計畫仍處於早期階段。

隨著傳統支付與金融基礎設施公司探索以區塊鏈為基礎的轉帳，Polygon 面臨的競爭環境也在變化。Stripe 正在發展穩定幣支付。全球銀行間訊息服務 Swift 正與大型銀行建置區塊鏈基礎設施。Visa 已將 Polygon 區塊鏈等網路納入其穩定幣結算網路，同時也推出一個平台，讓銀行與金融科技公司能發行、管理和結算穩定幣。

這些發展形成了複雜的競爭局面。Polygon 可能遇上的成熟企業既是潛在對手，也能參與區塊鏈相關服務並使用 Polygon 等網路。因此，Polygon 面臨的挑戰不只是說服企業使用其區塊鏈，也必須讓它們相信，應使用 Polygon Labs 的支付服務來轉移資金，而不是完全依賴其他業者處理交易及相關客戶服務。

公司正在開發整合式支付平台，但其整合功能仍處於技術預覽階段，尚未全面開放給客戶使用。早期使用者包括跨境支付服務提供商 Tazapay、加密貨幣支付網路 Mesh、全球薪資平台 Toku，以及支付基礎設施公司 Kira。這些參與者提供了初步測試及開發服務的群體，但並不代表市場已廣泛採用。

Polygon 的營收模式包含不只一種費用。Polygon Labs 從支付服務中取得營收，而 Polygon 區塊鏈的交易費則是另一回事。優先費用會分配給驗證者與質押者。Boiron 表示，交易費目前已抵銷公司的代幣發行量；他估計，另有數百萬美元的費用流向驗證者與代幣質押者。

區分這些營收來源很重要。區塊鏈交易費可能不到一美分，而支付服務則可根據轉移資金的價值收取費用。如果 Polygon 能吸引支付活動並在處理過程中保有重要角色，其服務業務便可能成為有別於網路交易費的另一項收入來源。公司預期於 2027 年獲利，取決於這類業務能否發展；不過，目前資訊並未說明該業務將帶來多少營收，或成長速度會有多快。

實際而言，Polygon 的策略包含幾項彼此相關的目標：透過區塊鏈基礎設施支援轉帳、管理不同形式資金之間的兌換、維持直接客戶關係，以及收取支付服務費。收購 Coinme 擴大了公司追求這些目標的能力。策略能否成功，取決於執行成效、客戶採用情況、與既有服務提供商競爭的能力，以及平台能否超越技術預覽階段繼續發展。

區分 Polygon 宣示的目標與已證實的成果也很重要。公司已完成收購，並公布支付平台的早期使用者，但整合式服務仍處於技術預覽階段。其受監管支付業務將於 2027 年獲利的預測，只是預期，並非已確認的結果。目前 Polygon 正在進入市場，尚未達到 Visa 或 Stripe 的規模。

CoinDesk 表示，該媒體屢獲殊榮，報導加密貨幣產業，旗下記者遵守一套嚴格的編輯政策。該媒體稱已採行相關原則，以維護刊物的誠信、編輯獨立性及免受偏見影響。CoinDesk 隸屬於 Bullish（NYSE:BLSH）；Bullish 是一家以機構為重點的全球數位資產平台，提供市場基礎設施與資訊服務。Bullish 擁有並投資數位資產企業及數位資產，而 CoinDesk 員工（包括記者）可能獲得以 Bullish 股權為基礎的薪酬。

關鍵洞察表

後續...

Polygon 的拓展凸顯金融業面臨的一個更廣泛問題：當資金在傳統支付系統與區塊鏈網路之間流動時，哪些公司會掌握客戶關係？技術提供商可以促成轉帳，但支付業務也能負責合規、兌換、處理及客戶支援。這些職能之間的平衡，將影響未來支付系統中的價值與責任如何分配。

後續發展將取決於支付平台如何在符合受監管服務要求的同時，建立銀行貨幣、穩定幣與加密貨幣之間可靠的連接。值得探討的領域包括安全的跨境支付設計、透明的費用結構、營運韌性，以及客戶資料的實務管理。這些問題攸關區塊鏈企業，也攸關進入同一領域的既有支付服務提供商。

對 Polygon 而言，接下來值得觀察的是：技術預覽平台是否會全面開放、早期使用者是否會擴大使用，以及支付業務是否朝其宣示的獲利目標邁進。這些都是未來的里程碑，而非已確立的成果。更廣泛的啟示是，支付領域採用區塊鏈，不只取決於更快速或更靈活的基礎設施，也取決於可信賴的服務、明確的責任歸屬，以及持續的客戶需求。