南亞因CCL價格上漲及分析師調高目標價而大漲

重點摘要

南亞 (1303-TW) 在21日台股反彈期間大漲，觸及漲停價325.5元。中國銅箔基板（CCL）龍頭廠建滔傳出已通知客戶調漲價格，加上AI伺服器需求升溫，以及高階玻璃纖維布供應有限，為股價帶來支撐。瑞銀和麥格理將目標價調高至390元以上，理由是CCL毛利率優於預期，且轉投資的南亞科（2408-TW）和台塑化（6505-TW）有望貢獻獲利。高階材料需求與供應限制是看多展望的核心。南亞預期第4季營運將優於第3季。

市場情緒分析

• 整體情緒：正面。文章描述股價盤中強勢上漲，南亞觸及漲停價325.5元，並站上5日及10日均線。文章也指出，單日成交量已連續7個交易日超過10萬張，顯示投資人持續關注。
• 樂觀因素：CCL價格調漲、AI伺服器需求強勁，以及高階玻璃纖維布供應短缺，均支撐市場對公司電子材料業務的預期。瑞銀和麥格理均將目標價調高至390元以上。
• 前瞻因素：南亞的M7和M8 CCL產品已出貨，M9和M10則正在進行客戶認證。公司預期第4季業績將優於第3季，全年營收也有機會創下歷史新高。
• 注意事項：長期展望很大程度取決於需求、供應情況、客戶認證及執行成效。文章呈現的是分析師與產業界的預期，而非保證結果。

文章內容

21日台股全面反彈，南亞 (1303-TW) 盤中大幅上漲。公司股價開高後持續走高，觸及漲停價325.5元，並站上5日及10日均線。單日成交量也已連續7個交易日超過10萬張，反映市場持續活絡。

多項產業動態支撐這波漲勢。市場傳出，中國銅箔基板（CCL）領導廠商建滔已向客戶發出漲價通知。CCL是印刷電路板及電子產品的關鍵材料。同時，AI伺服器相關需求持續升溫，而用於電子應用的高階玻璃纖維布供應吃緊。這些因素共同讓市場關注南亞電子材料業務的材料價格走勢。

外資券商瑞銀和麥格理均看好南亞前景，並將目標價調高至390元以上。其評估指出，CCL產品毛利率優於預期，也提及南亞轉投資的南亞科（2408-TW）和台塑化（6505-TW）可能帶來的獲利貢獻。調整後的目標價反映券商預期，並不代表未來股價必然達到該水準。

根據建滔發布的通知，玻璃纖維布市場需求強勁，上游高階玻璃纖維布及玻璃紗供應吃緊。10月玻璃纖維布價格上漲超過10%。以玻璃纖維布為生產投入原料的上游產品，其售價也上漲15%。這些數據顯示，材料供應鏈部分環節面臨價格壓力，但對個別公司的影響仍取決於產品組合、合約及成本。

市場人士表示，南亞可能受惠於AI基礎建設擴張。公司持續開發及認證高階電子材料，同時關注電子材料、IC載板、CCL及上游記憶體相關領域的供需變化。公司策略包括提升高效能材料的市場地位，以因應製造商對運算及資料基礎建設需求的變化。產業人士看好高階CCL需求成長，並預期需求將強勁延續至2030年。

南亞CCL材料升級已進入產品認證與出貨同步進行的階段。HVLP4供應逐步穩定，M7和M8規格的CCL產品已出貨，M9和M10產品則正進行客戶認證。M10最快可能於2027年上半年取得客戶初步認證。這些進展顯示產品開發管線持續推進，但客戶認證仍是擴大商業化的重要條件。

南亞先前預估，第4季10月業績及整體季度表現可望持續改善。公司預期第4季營運將優於第3季，全年營收也有機會創下歷史新高。公司對明年展望同樣樂觀。此展望兼具短期營運逐季改善的預期，以及高階電子材料的長期機會，但仍取決於需求、供應狀況及客戶認證。

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