金像電公布10月強勁成長，接單增加

目錄

• 你可能想知道
• 主題
• 重點摘要表
• 後續展望……

你可能想知道

• 金像電的10月營收與前一個月及分析師預期相比如何？
• 伺服器與高速網通產品，以及產能擴充，在公司成長中扮演什麼角色？

主題

金像電（2368-TW）公布，2026年10月合併營收為NT$9.913 billion。營收較9月增加6.36%，年增76.18%，創下公司有紀錄以來單月營收第三高。儘管年增幅相當可觀，10月營收仍低於分析師預期。前10個月累計營收接近市場共識，反映出大致已在預期之內的成長；進入第四季後，10月營收則未達估值。

根據UAnalyze彙整的市場共識預估，10月營收低於分析師預期8.9%。相較之下，前10個月累計營收高於預期0.5%。這項落差凸顯公司今年以來的強勁表現，與單月未達預測之間的差異。因此，金像電11月和12月的業績將影響全年營收能否達到分析師原先的估計。

公司表示，營收成長主要來自接單量增加。10月營收較9月的NT$9.320 billion增加NT$593 million。然而，10月營收仍低於7月和8月的NT$10.015 billion及NT$10.384 billion。與近期單月高點相比，10月代表營收從9月回升，而非創下新高。

7月至9月期間，金像電平均月營收約為NT$9.906 billion。10月業績大致維持第三季營收規模，但未建立更高的單月水準。這有助於區分年增率與近期月營收基準的較溫和變化：年度比較表現強勁，但月營收走勢顯示，營收仍未超越7月和8月的水準。

前10個月營收達NT$83.292 billion，去年同期為NT$49.029 billion。營收增加NT$34.263 billion，年增69.88%。累計成長率高於前9個月的69.06%。因此，即使10月營收未達分析師預期，該月營收增加仍推升了今年以來的累計成長率。

金像電的業務組合已轉向伺服器與高速網通板。第二季伺服器營收占比為78%，網通產品占15%，合計達93%。AI伺服器、特殊應用積體電路（ASIC）及高速交換器的需求，成為高階印刷電路板接單的重要支撐。這些數據顯示，公司業務日益聚焦於運算基礎設施與資料通訊所需的產品。

這項產品組合也為公司的製造計畫提供了背景。金像電正擴充台灣、蘇州、泰國與常熟廠區的產能。楊梅租賃廠房已投入生產，公司也持續提升泰國一廠的產能。這些發展旨在支援伺服器及網通相關板件需求成長下的營運，但新產能投入的進度仍值得關注。

根據公司先前的計畫，泰國二廠與蘇州二廠的新增產能預計於2027年下半年開始營運。這些專案屬於未來新增產能，並非目前的生產，因此應與已在營運廠區可提供的產出分開評估。短期而言，楊梅廠區以及泰國持續進行的擴產，是公司產能布局中較快發揮作用的部分。

公司也宣布，將於November 12參加元大證券在泰國舉辦的投資人說明會。此類簡報可讓投資人有機會聽取管理層說明營運狀況與發展計畫。相關說法應與已公布的業績、接單趨勢、生產進度及公司揭露資訊一併考量，而不應視為上述資訊的替代品。

核心重點是，金像電在年增幅驚人的同時，單月營收仍低於預期。累計營收仍略高於市場共識，公司並指出接單量增加是10月營收成長的主要原因。同時，月營收低於7月和8月，年底最後兩個月的業績將有助於判斷公司能否達到全年預期。

這些業績本身並不能確定未來營收或獲利將如何發展。公司營收高度仰賴伺服器與網通產品，因此業績與相關市場需求息息相關；新增產能則可能影響公司隨時間因應訂單的能力。投資人及其他讀者可區分已公布的資訊（例如10月營收與第二季業務組合），以及對未來需求和預定稍後投入營運廠區的預期。

重點摘要表

後續展望……

展望未來，要更清楚掌握公司的發展走向，需關注幾項進展：每月接單模式、AI伺服器與高速網通設備的需求強度，以及新產能投入營運的效率。11月和12月營收對於判斷全年業績是否符合分析師預估尤其重要。同步觀察每月數據與累計表現，有助於讀者避免僅憑單一比較就下結論。

更廣泛而言，AI運算與資料中心基礎設施的擴張，使得探討先進印刷電路板需求如何連結伺服器、ASIC及網路交換器投資變得更有意義。其他值得關注的面向包括製造良率、供應鏈韌性、客戶集中度，以及規劃中廠區的啟用時程。這些議題有助於說明產能是否增加，以及新增產能如何有效支援訂單並轉化為已公布的營收。

本文僅供參考，不構成投資建議。讀者在考慮個別股票、基金或期貨商品時，應獨立判斷並審慎評估風險。